一度被冷卻的PPP市場又出現回暖跡象。上證報記者注意到，近日，東方園林、鐵漢生態、蒙草生態等PPP“大戶”接連中標新項目。而此前，隨著財政部“92號文”等一系列監管措施對PPP項目的規范和清理，PPP市場告別了“野蠻生長”。目前，各地PPP項目清理漸入尾聲，PPP市場也在規范化后“再上軌道”。多家主營PPP項目的上市公司在其年報中表示，未來對PPP模式的發展前景較為樂觀。

　　PPP項目清理影響顯現

　　去年，財政部等部委相繼出臺一系列舉措，糾正PPP泛化濫用現象，強化對PPP項目的規范化管理。財政部印發的《關于規范政府和社會資本合作（PPP）綜合信息平臺項目庫管理的通知》（簡稱“92號文”）明確指出，須在今年3月31日前完成PPP項目庫的集中清理。

　　財政部PPP中心4月28日發布的數據顯示，截至今年3月末，綜合信息平臺已累計清退管理庫項目1160個，累計清減投資額1.2萬億元。退庫項目數最多的是新疆、山東（含青島）和內蒙古，三省區合計占到退庫項目總數的50%。從細分領域看，市政工程、交通運輸、城鎮綜合開發等三類工程在退庫項目中占比過半。

　　PPP清理的影響在持續顯現。記者注意到，僅4月份以來，就有蘇交科(14.620, -0.04, -0.27%)、大華股份(23.800, -0.12, -0.50%)、鐵漢生態等多家上市公司宣布旗下PPP項目暫停。

　　如大華股份4月18日公告，公司去年7月中標的特許經營期政府預計付費總額近43.15億元的“莎車縣平安城市建設項目（PPP）”出現變數。該項目中標單位系統工程公司、南北聯合公司（均屬大華股份旗下）收到莎車縣公安局有關函件，告知為落實相關規定，做好化解債務風險、降低政府債務支出成本（的工作），要求停止實施該項目。截至公告披露日，該項目建設期施工已實施近半。

　　“PPP項目在公司主營業務中占比較小，因此目前對公司整體影響不大。”大華股份有關人員對記者表示，“后續影響還要看政策導向，相信這個市場會向著平衡、健康的方向發展。”

　　鐵漢生態在新疆的部分項目也受到了影響。據公司4月10日公告，應自治區政府的要求，該公司對當地正在施工的4個PPP項目采取了暫時停工的措施。公告稱，當地政府將就PPP項目的合規性開展整理和篩查，上述項目“后續將根據政府通知繼續實施或作出整改變更。”其中，公司及當地政府部門對“烏魯木齊高新區（新市區）2017年美麗鄉村建設PPP項目（B包）”的總投資進行了縮減調整，由原總投資131209萬元調整為31000萬元，公司承接工程的金額約為27500萬元。鐵漢生態的相關人員對記者表示：“目前，公司在其他省區市的PPP項目暫未受到影響。”

　　相比之下，飛樂音響(5.720, -0.09, -1.55%)所受影響較大。公司2017年度凈利潤下滑84%，主要系全資子公司申安集團部分PPP項目進程放緩或終止，如“智慧臺江”項目入庫后被清庫、“智慧沿河”項目多次申請入PPP項目庫均被退回。申安集團因此退出了上述項目的建設，并沖減了此前確認的相關收入，涉及收入調減約7.2億元。

　　規范發展利好龍頭企業

　　好消息是，隨著PPP項目清理漸入尾聲，市場已有所回暖。

　　5月2日，東方園林公告中標兩個PPP項目，投資總額達27.73億元，涉及污水處理和文化旅游等領域。翻看東方園林2017年年報，公司2017年中標PPP項目50個，中標金額715.71億元，增長88.30%；PPP項目落地帶動公司2017年營業收入增長77.79%，利潤總額增長59.69%。東方園林表示，公司已中標的PPP項目一直保持規范運作，沒有出現被清理出庫的情況。未來，公司將持續關注政策變化，及時調整市場布局以應對行業政策變化，同時堅決保障在手訂單的質量和水平。

　　鐵漢生態也在2017年年報中稱，PPP模式進入規范時代，短期的規范整頓不會影響PPP模式在基建領域，尤其是有較強運營屬性的生態環保項目中的應用。公司2017年累計中標金額318.2億元，其中PPP項目合計金額達257.35億元，占比81%。

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　　今年4月24日，鐵漢生態宣布聯合中標合計投資規模達9.23億元的兩個PPP項目。此后三天內，公司又宣布聯合中標總投資額分別達8.86億元和11.97億元的兩個PPP項目。鐵漢生態相關人士對記者表示：“PPP項目的規范化和立法的完善能對上市公司起到保護作用，是利好。”

　　從政策面看，文化和旅游部、財政部日前聯合印發《關于在旅游領域推廣政府和社會資本合作模式的指導意見》，提出加大對旅游類PPP項目的政策保障，優化資金投入方式、拓寬金融支持渠道等。上個月發布的《中共中央國務院關于支持海南全面深化改革開放的指導意見》也明確提出創新投融資方式，規范運用PPP模式，引導社會資本參與基礎設施和民生事業。

　　而在年報中，多家上市公司的看法也較為一致：密切關注政策變化，抓住PPP模式的發展機會，篩選優質、低風險的項目。

　　相關研報指出，PPP模式在逐步規范后仍有望作為我國基礎設施建設投融資體制的新方向而持續發展。未來，加大優質PPP項目供給或將成為地方政府、社會資本和金融機構三方的主要選擇方向。隨著市場的規范，實力一般的中小企業將退出，更多的優質PPP項目會向行業龍頭集中。