平安證券:園林工程中報卓越 國企改革主題再燃

　　建筑行業(yè)一周漲幅居前。本周(2016.08.01-2016.08.05)建筑裝飾板塊(sw)上漲了0.57%,滬深300指數(shù)上漲0.04%,跑贏大盤0.53%。分子行業(yè)來看,建筑裝飾板塊表現(xiàn)最好的是鋼結(jié)構(gòu),一周上漲3.42%,跑贏HS300指數(shù)3.38個百分點(diǎn),表現(xiàn)最差的其他基礎(chǔ)建設(shè)版塊,一周下跌3.13%,跑輸大盤3.17個百分點(diǎn)。

　　建筑裝飾行業(yè)處于低估值區(qū)域。當(dāng)前TTMPE估值僅為15.80倍,PB估值僅為1.78倍,略高于主板,但是不足創(chuàng)業(yè)板指平均估值的1/2。與A股市場估值以及sw-級行業(yè)橫向比較,行業(yè)PE僅高于銀行和非銀金融;PB估值居于一級行業(yè)倒數(shù)第四,略高于采掘、鋼鐵和銀行。

　　個股表現(xiàn)強(qiáng)勢,前三個股周漲幅較大。建筑裝飾行業(yè)一周強(qiáng)勢個股分別為柯利達(dá)、粵水電、東方園林,漲幅為19.53%、17.33%和11.11%。本周建筑行業(yè)截止周末有5家公司停牌,46家上漲,39家下跌,漲跌比接近1.2:1,總體表現(xiàn)較好。平安重點(diǎn)跟蹤標(biāo)的中衡設(shè)計和云投生態(tài)表現(xiàn)較好,一周累計漲幅分別為1.18%和1.15%。

　　行業(yè)動態(tài):深圳限購松動提振地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈,建筑中期業(yè)績園林工程表現(xiàn)卓越。建筑行業(yè)相關(guān)動態(tài)顯示,鐵路基建有條不紊,預(yù)計2016投資有望超8000億元,為建筑行業(yè)基本面提供支持;深圳放開對深戶家庭非深戶籍成員房產(chǎn)持有權(quán)限,將提振房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈,尤其利好裝飾和園林相關(guān)企業(yè);同時,我們統(tǒng)計建筑行業(yè)中期業(yè)績披露情況,園林工程板塊約80%企業(yè)中報業(yè)績增幅上限超20%,業(yè)績表現(xiàn)卓越。

　　投資建議:深圳房產(chǎn)限購相關(guān)政策松動將提振地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈,尤其利好裝飾和園林,同時園林工程中期業(yè)績超預(yù)期,雙重因素疊加更利于園林工程板塊二級市場表現(xiàn),短期建議積極把握中報業(yè)績較好的園林工程板塊;同時國企改革主題繼續(xù)成為市場熱點(diǎn),相關(guān)個股推薦關(guān)注云投生態(tài)、安徽水利。

　　對建筑行業(yè)年度投資建議維持中期策略觀點(diǎn),建議重點(diǎn)關(guān)注確定性較強(qiáng)的軌道建設(shè)、水利工程及設(shè)計類標(biāo)的。平安建筑長期組合持續(xù)推薦嶺南園林(文化旅游產(chǎn)業(yè)快速起航)、中泰橋梁(建筑個股蛻變高端教育王者)、中衡設(shè)計(內(nèi)生+外延并購戰(zhàn)略明確,業(yè)績持續(xù)穩(wěn)增有保障)、洪濤股份(建筑轉(zhuǎn)型職業(yè)教育);安徽水利(建工集團(tuán)整體上市+員工持股)和云投生態(tài)(大生態(tài)平臺定位明確+國企改革預(yù)期)。