棕櫚園林：以整合設(shè)計為前奏 復(fù)制生態(tài)小鎮(zhèn)模式

6月5日消息：抓住消費升級與生態(tài)建設(shè)契機,戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型生態(tài)城鎮(zhèn)規(guī)劃運營商。公司借力園林設(shè)計與施工能力,以“生態(tài)城鎮(zhèn)”作為戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型突破口,開啟二次創(chuàng)業(yè)征程。考慮到公司以強化設(shè)計端為先導(dǎo),采取PPP等模式參與生態(tài)城鎮(zhèn)建設(shè),導(dǎo)入產(chǎn)業(yè)資源孵化創(chuàng)新企業(yè),逐步實現(xiàn)向生態(tài)城鎮(zhèn)運營商的蛻變,業(yè)績有望維持增長,我們預(yù)計公司2015/16年EPS0.87、1.01元。此外,介于公司在主業(yè)端優(yōu)于同行市場地位和盈利性,以同類公司PE和PB平均值為基準(zhǔn),給予公司估值溢價,計算合理估值為63元,維持增持評級。

加快潯龍河生態(tài)小鎮(zhèn)復(fù)制,并購貝爾高林增強設(shè)計資源。公司8億港幣收購貝爾高林50%股權(quán)且與國際設(shè)計公司合作打造中歐設(shè)計平臺。持續(xù)強化設(shè)計端的背后是公司走向國際經(jīng)營開端,參與生態(tài)小鎮(zhèn)前奏。目前公司初試潯龍河項目,擬投資51億打造集現(xiàn)代農(nóng)業(yè)、休閑旅游、小城鎮(zhèn)建設(shè)為一體的生態(tài)園。模式上,公司先以整體規(guī)劃和景觀施工介入,合作參與土地平整和生態(tài)旅游開發(fā),后牽手北影導(dǎo)入文藝教育產(chǎn)業(yè),并計劃嘗試創(chuàng)新企業(yè)孵化和股權(quán)投資,逐步加大運營端投入。后續(xù)借助規(guī)劃優(yōu)勢與PPP模式,公司有望在時光貴州等進行復(fù)制,加速向生態(tài)城鎮(zhèn)運營商轉(zhuǎn)變。

大股東與高管包攬1/3定增顯信心,嫁接產(chǎn)業(yè)資本期待后續(xù)深化合作。公司15年2月完成14.1億元定增,鎖定3年,補充流動性,其中大股東與高管包攬1/3定增金額,彰顯對未來信心。另定增引入地產(chǎn)背景資本(棲霞建設(shè)、達(dá)德厚鑫)。介于雙方業(yè)務(wù)協(xié)作,不排除存在深度合作的可能性。