8月25日消息：

報告摘要:

2016年半年報:8月24日晚,公司發布2016年半年度報告:實現總營收4.68億元,同比增長37.26%;實現歸母凈利潤0.25億元,同比增長762.54%。業績增速大幅超預期。此外,公司預告前三季度業績增速為590.13%~638.85%。

毛利率提升、費用率降低、經營性現金流承壓。報告期內,(1)公司銷售毛利率為31.51%,較去年同期大幅提升5.3個pct,主要原因是公司工程設計、施工業務以及苗木銷售、租賃業務毛利率提升所致;銷售凈利率為7.2%,同比提升5.04個pct。(2)銷售費用率為5.56%,同比上升1.16個pct;管理費用率為7.48%,同比降低2.49個pct;財務費用率為6.41%,同比降低0.63個pct;三項費用率合計為19.44%,同比降低1.96個pct。(3)經營性現金流量凈額為-3.91億元,同比下滑363.03%,主要原因是支付上游款項、工程保證金及何學葵借款和利息所致。(4)資產減值損失為0.14億元,同比增加0.21億元。

PPP業務發力,市場開拓加速助力業績持續快速增長。報告期內,公司加大了市場拓展力度導致業務規模有一定程度增長,同時公司加強了工程施工業務的組織管理導致項目毛利水平好于預期,這是公司業績大幅超預期的主要原因。公司經營管理層重心轉向市場開拓和業務推進,并成功中標了重大PPP項目,隨著公司PPP訂單持續增長并逐步落地,有望驅動公司業績持續快速增長。

積極轉型打造大環保平臺,初見成效。公司積極布局生態環保產業鏈,加大對環保的業務的拓展力度,業務承接和布局已初見成效。考慮到云南本地環境治理需求巨大,公司環保業務推進有望加速。

受益國企改革,平臺價值凸顯。公司是云投集團旗下唯一上市平臺,未來隨著國企改革的推進,公司有望持續受益。

預計公司2016~2018年EPS分別為0.30元、0.51元、0.67元。當前股價對應2016年的PE為76倍。

風險提示:國企改革推進不及預期、市場開拓及業務推進不及預期等。