云投生態：業績持續大幅反轉 國企改革值得期待

10月28日消息：業績持續大幅反轉:10月26日,公司公告:前三季度總營收為6.62億元,同比增長17.73;歸母凈利潤為0.34億元,同比增長598.58%。其中,三季度實現營收1.94億元,同比下滑12.29%;實現歸母凈利潤0.09億元,同比361.16%。同時,公司預告2016年度歸母凈利潤為0.35~0.41億元,同比增長245.42%~295.18%。

毛利率大幅改善、費用率微升、經營性現金流有待改善。報告期內,(1)公司銷售毛利率為31.89%,同比提升3.77個pct;銷售凈利率為8.00%,同比提升5.18個pct。(2)銷售費用率為5.75%,同比上升1.05個pct,主要原因是公司營業收入增加導致按比例計提的后續管護費增加所致;管理費用率為8.12%,同比降低0.66個pct;財務費用率為7.18%,同比上升0.49個pct,主要原因是公司短期借款增加導致利息支出增加所致;三項費用率合計為21.05%,同比微幅上升0.88個pct。(3)經營性現金流量凈額為-3.57億元,同比下滑77.82%,主要原因是公司支付上游款項增加和歸還何學葵借款及利息所致。(4)資產減值損失為189.64萬元,同比減少605.62萬元,主要原因是公司收回應收賬款沖回計提壞賬所致。

調整增發方案或加快通過,助力公司業績持續改善。9月初,公司公告擬調整定增方案,在保持發行價格不變的基礎上,減少了41.84%的發行股份數量以及募資規模,或將加快方案順利通過。修改后定增方案擬募集7.2億元資金,其中4.7億元用于償還大股東云投集團的借款,2.5億元用于補充公司流動資金。

推行員工持股計劃,有助于提升公司管理層以及核心業務骨干積極性,或驅動公司經營績效持續改善。9月初,公司公告擬推行員工持股計劃,總金額不超過990萬元,認購股份不超過81.55萬股,鎖定期為3年。參與人數為43人,包括高管5人以及核心業務骨干38人。本次員工持股計劃有助于提升公司高管以及核心業務骨干積極性,或將推動公司經營績效持續改善。

“大集團,小公司”,國企改革值得期待。公司是云投集團旗下唯一上市平臺,大股東旗下資產規模龐大,未來國企改革想象空間巨大。

預計公司2016~2018年EPS分別為0.27/0.47/0.67元。當前股價對應2016年的PE為92倍數