文科園林：設計施工一體化園林綠化企業

8月20日消息：公司是設計施工一體化園林綠化企業

公司是一家綜合性園林綠化企業，提供從園林景觀設計、綠化苗木供應到園林綠化工程施工、園林養護的產業鏈一體化園林綠化服務，以地產園林和市政園林的綠化工程施工及園林景觀設計業務為主。公司未來將擴大園林景觀設計業務和綠化苗木種植業務規模，以增強業務協同效應，強化產業鏈一體化經營優勢。

園林行業需求穩步增長，生態修復成為新增長點

隨著房地產投資完成額的增長和城市化進程的不斷推進，地產園林的市場容量和園林綠化的市場規模將繼續擴大。此外，鐵路綠化里程、公路綠化里程、水土保持及生態工程投資、礦山地質環境治理投資持續增長,生態修復成為園林行業新的增長點.

公司品牌、跨區域經營優勢明顯，已經形成設計施工一體化模式

公司品牌優勢明顯，與大客戶建立了長期穩定的合作關系；在全國范圍內設立分公司開展業務，跨區域經營能力出眾；下設專業的設計院，形成設計與施工一體化模式；擁有雄厚的專業技術和人才優勢。

投資建議

我們預計2015-2017 年，公司歸屬母公司凈利潤分別為：1.13、1.35、1.63 億元，分別增長25.20%，19.22%，21.10%；攤簿后EPS 分別為0.94，1.12，1.36 元。我們認為2015 年給予公司28-32 倍市盈率估值較為合理，合理價值在26.5 元左右。

風險提示

房地產宏觀調控風險，客戶集中度高風險，應收賬款壞賬風險。