鐵漢生態(tài)：訂單釋放改善業(yè)績 外延拓展生態(tài)業(yè)務(wù)

12月9日消息：事件描述。

鐵漢生態(tài)發(fā)布2015年三季報,報告期內(nèi)公司實現(xiàn)營業(yè)收入5.31億元,同比增長41.80%,毛利率27.77%,同比下降5.59個百分點,歸屬于母公司所有者凈利潤0.53億元,同比增長14.69%,環(huán)比下降57.40%,EPS0.07元,2季度EPS0.15元。

事件評論。

訂單增速釋放,業(yè)績改善源于收入上升:受益于2014年新簽訂單高速增長,公司報告期內(nèi)結(jié)轉(zhuǎn)項目上升,帶動收入同比增長41.80%。但毛利率下降5.59個百分點減緩毛利增長幅度。雖然因銀行貸款等有息債務(wù)及研發(fā)支出增加,導(dǎo)致公司財務(wù)費用和管理費用上升,但費用率呈下降趨勢,疊加投資受益增長0.10億元,公司3季度凈利潤同比增長14.69%。公司3季度收現(xiàn)比101.55%,同比上升33.35%,回款能力顯著提升,但每股經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額為-0.08元,仍處于負(fù)值,主要源于業(yè)務(wù)擴(kuò)張下材料采購及勞務(wù)支出增加。

外延擴(kuò)張持續(xù)推進(jìn),拓展生態(tài)業(yè)務(wù)市場:公司目前在手訂單充足,主營業(yè)績短期有所保障,但新簽訂單降幅較大:3季度新簽訂施工合同10項,累計合同金額3.91億元,同比下降81%,設(shè)計院新簽合同0.22億元,同比下降57%。考慮到未來發(fā)展,公司積極拓展生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù),通過收購廣州環(huán)發(fā)環(huán)保、與江西省水利投資集團(tuán)合作設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金等方式切入環(huán)保業(yè)務(wù)以及拓展水污染治理業(yè)務(wù),完善生態(tài)旅游產(chǎn)業(yè)鏈。目前,公司正籌劃增發(fā)事項,若獲批則將迅速提升公司流動資金,加速轉(zhuǎn)型步伐,同時,作為資金密集型行業(yè),公司主業(yè)也將受益。

預(yù)計公司2015、2016年的EPS分別為0.32元、0.39元,對應(yīng)PE分別為76、61倍,維持“增持”評級。