東方園林：業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng) 持續(xù)推進(jìn)生態(tài)修復(fù)轉(zhuǎn)型

12月9日消息：事件描述。

東方園林發(fā)布2015年三季報(bào),報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.90億元,同比增長(zhǎng)11.45%,毛利率31.93%,同比增長(zhǎng)1.37個(gè)百分點(diǎn),歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)1.05億元,同比增長(zhǎng)90.70%,環(huán)比下降55.55%,EPS0.104元,2季度EPS0.235元。

事件評(píng)論。

收入和毛利率齊升,業(yè)績(jī)同比大幅改善:受益于下半年工程量上升,公司3季度收入同比增長(zhǎng)11.45%,疊加毛利率同比增長(zhǎng)1.37個(gè)百分點(diǎn),公司毛利上升0.54億元。費(fèi)用方面,雖然絕對(duì)值有所上升,但費(fèi)用率處于下滑狀態(tài),同時(shí)資產(chǎn)減值損失的下降也進(jìn)一步增厚公司3季度凈利潤(rùn)。

現(xiàn)金流方面,因公司工程量與施工能力增強(qiáng)致使完工未結(jié)算的存貨增加以及綠化苗木基地投入增加帶動(dòng)消耗性生物資產(chǎn)上升導(dǎo)致3季度末存貨相對(duì)2季度末增長(zhǎng)12.29%,收現(xiàn)比同比下降0.53個(gè)百分點(diǎn)至51.51%,經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~雖同比改善,但仍處于較低水平。總體來(lái)看,3季度公司現(xiàn)金流情況一般。

此外,公司預(yù)計(jì)2015年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5.51~7.45億元,同比增長(zhǎng)-15%~15%,EPS0.55~0.74元,據(jù)此計(jì)算4季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn).2.88~4.82億元,同比增長(zhǎng)22.52%~105.15%,EPS0.29~0.48元。

PPP項(xiàng)目穩(wěn)步發(fā)展,海綿城市助力生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù):公司主營(yíng)園林建設(shè)作為政府積極推動(dòng)PPP項(xiàng)目的重點(diǎn)領(lǐng)域,有望在政府實(shí)施積極財(cái)政政策的背景下保持穩(wěn)定增長(zhǎng),且公司去年以來(lái)與多家銀行信托等機(jī)構(gòu)簽訂金融保障合作協(xié)議,有力保障了項(xiàng)目的回款率,減少經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn);另一方面,公司正積極推進(jìn)傳統(tǒng)景觀業(yè)務(wù)向生態(tài)修復(fù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí),旨在形成水資源管理、水污染治理和水生態(tài)修復(fù)、水景觀建設(shè)“三位一體”的經(jīng)營(yíng)模式,未來(lái)隨著轉(zhuǎn)型升級(jí)逐步落地,公司業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)可期。

預(yù)計(jì)公司2015、2016年的EPS分別為0.66元、0.96元,對(duì)應(yīng)PE分別為58、40倍,給予“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。