乾景園林：市政地產(chǎn)并進(jìn)盈利增強(qiáng)打通產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展

4月13日消息：【內(nèi)容摘要】

報(bào)告要點(diǎn)

事件描述

乾景園林發(fā)布公司2015年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.08億元，同比上升0.71%，毛利率28.33%，同比上漲2.15%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)0.93億元，同比上升14.80%，EPS1.17元。

第4季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.92億元，同比上漲21.62%，毛利率32.10%，同比下降5.91%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者凈利潤(rùn)0.59億元，同比上升2.76%，4季度EPS0.74元，3季度EPS 0.08元。

事件評(píng)論

毛利上升、財(cái)務(wù)費(fèi)用下降貢獻(xiàn)利潤(rùn)：公司在行業(yè)下行中積極優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、開拓市場(chǎng)，營(yíng)收同比微增0.71%。盈利能力方面，園林行業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，市政綠化業(yè)務(wù)毛利率與去年相比基本持平，但是開拓高檔住宅小區(qū)園林綠化業(yè)務(wù)使得地產(chǎn)景觀業(yè)務(wù)毛利提高，且地產(chǎn)景觀業(yè)務(wù)占比有所增加，帶動(dòng)整體毛利率上升2.15個(gè)百分點(diǎn)。費(fèi)用方面，由于公司BT業(yè)務(wù)在回購(gòu)期內(nèi)分?jǐn)偟耐顿Y收益增加，財(cái)務(wù)費(fèi)用同比減少 31.69%。較去年資產(chǎn)減值損失增加，疊加投資收益下降，導(dǎo)致最終凈利潤(rùn)0.93億元，同比上升14.80%。

公司四季度主營(yíng)收入2.92億，同比上漲21.62%。四季度管理費(fèi)用、資產(chǎn)減值損失同比增加。四季度歸屬凈利潤(rùn)同比上升2.76%。

市政地產(chǎn)，兩大主營(yíng)齊頭并進(jìn)：公司市政綠化與地產(chǎn)景觀均衡發(fā)展，在地產(chǎn)調(diào)控嚴(yán)厲或政府投資減少時(shí)，可形成互補(bǔ)的有效態(tài)勢(shì)，在園林行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈的當(dāng)下，公司業(yè)務(wù)依舊穩(wěn)定發(fā)展?！昂＞d城市”逐步試點(diǎn)，生態(tài)建設(shè)如火如荼，公司不斷加大生態(tài)領(lǐng)域研發(fā)，探索PPP項(xiàng)目承接，疊加今年以來(lái)一二線房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，公司業(yè)務(wù)有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

培育養(yǎng)護(hù)，產(chǎn)業(yè)鏈一體化發(fā)展：園林行業(yè)具有資金密集型特點(diǎn)，公司去年年底完成上市，資本實(shí)力得到顯著增強(qiáng)。出資2000萬(wàn)元設(shè)立苗木公司，進(jìn)行高附加值的苗木培育，給園林主業(yè)提供苗木資源，且籌建綠化養(yǎng)護(hù)管理團(tuán)隊(duì)，打通產(chǎn)業(yè)鏈、一體化發(fā)展，公司未來(lái)值得看好。

預(yù)計(jì)公司2016、2017年EPS分別為1.43元、1.83元，對(duì)應(yīng)PE39X、31X，給予“增持”評(píng)級(jí)。