4月22日消息：公司2015年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.46億元，同比增長(zhǎng)10.72%(圖1)。1)分季度來(lái)看，公司在Q1、Q2、Q3和Q4分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.57億元、2.90億元、3.02億元和2.98億元，后兩季度分別同比增長(zhǎng)19.66%、-11.08%；2)分產(chǎn)品來(lái)看，公司園林工程、園林設(shè)計(jì)和園林養(yǎng)護(hù)分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.98億元、0.46億元和0.02億元，分別同比增長(zhǎng)10.65%、8.98%和419.95%；l2015年公司的盈利能力較上年略有下降(圖2)，公司2015年實(shí)現(xiàn)綜合毛利率25.37%，同比下降0.61%。1)分季度來(lái)看，公司在Q1、Q2、Q3和Q4的毛利率分別為24.37%、28.09%、25.31%和23.31%，后兩季度分別同比提升0.92%和-2.80%；2)分產(chǎn)品來(lái)看，公司園林工程、園林設(shè)計(jì)和園林養(yǎng)護(hù)分別實(shí)現(xiàn)毛利率25.12%、30.61%和28.27%，分別同比提升-0.12%、-10.96%和-1.87%；3)分地區(qū)來(lái)看，公司在東北、華東、華南、華北和華中地區(qū)分別實(shí)現(xiàn)毛利率24.66%、25.55%。26.70%和25.48%，分別同比提升-6.34%、-0.80%、2.60%和1.45%。 

公司2015年凈利率較上年略有下降，2015年實(shí)現(xiàn)凈利率9.27%，較前期下降0.27%。期間費(fèi)用占比為9.04%，較去年下降0.87%；分項(xiàng)來(lái)看，銷售費(fèi)用同上期一樣占比為0；管理費(fèi)用占比為6.72%，同比提升0.55%；財(cái)務(wù)費(fèi)用占比為2.32%，同比下降0.36%(圖3)。 

盈利預(yù)測(cè)、估值和評(píng)級(jí)：按照公司轉(zhuǎn)增股本后(10轉(zhuǎn)10)總股本，我們預(yù)計(jì)2016-2018的EPS分別為0.53元、0.60元和0.66元，對(duì)應(yīng)PE分別為45倍、40倍和37倍，維持公司“增持”評(píng)級(jí)。 

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