美尚生態(tài)：致力于生態(tài)修復(fù)與重構(gòu)業(yè)務(wù)的優(yōu)質(zhì)園林企業(yè)

7月4日消息：投資要點(diǎn)
   水生態(tài)治理起家的園林企業(yè)。公司為國家高新技術(shù)企業(yè),公司的主營業(yè)務(wù)為生態(tài)景觀建設(shè),包括生態(tài)修復(fù)與重構(gòu)和園林景觀兩大類別,在水生態(tài)治理相關(guān)領(lǐng)域形成了較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。公司經(jīng)驗(yàn)狀況良好,業(yè)務(wù)拓展順利,2012-2014年主營業(yè)務(wù)收入分別是 3.63、5.35及5.73億元,年度的增長率分別為 72.8%、47.3%及7.0%,擁有行業(yè)內(nèi)較高的毛利率,2012-2014年綜合毛利率為36.1%、35.4%和34.4%。
   生態(tài)景觀建設(shè)行業(yè)受多因素驅(qū)動(dòng),市場景氣度高。國家大力推進(jìn)生態(tài)文明建設(shè)和我國城市化進(jìn)程的加速為行業(yè)創(chuàng)造巨大市場需求。濕地保護(hù)、水污染防治、水土流失治理、山體修復(fù)等相關(guān)政策的出臺(tái),使得生態(tài)修復(fù)的投資力度不斷加強(qiáng)。而我國旅游經(jīng)濟(jì)的持續(xù)發(fā)展,也對生態(tài)景觀建設(shè)提出了更高的需求。
   公司生態(tài)修復(fù)與重構(gòu)技術(shù)領(lǐng)先,經(jīng)驗(yàn)豐富。公司擁有城市園林綠化企業(yè)一級(jí)資質(zhì)和風(fēng)景園林工程設(shè)計(jì)專項(xiàng)甲級(jí)資質(zhì),已獲得了發(fā)明專利 5項(xiàng)、實(shí)用新型專利19項(xiàng),其中與水生態(tài)治理相關(guān)的發(fā)明和實(shí)用新型專利共13項(xiàng)。公司通過多年的生態(tài)景觀建設(shè)領(lǐng)域的施工經(jīng)驗(yàn)的積累,順利實(shí)施了多個(gè)大型、綜合性工程,承建大型、綜合性工程的能力較強(qiáng)。公司的技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)為公司承接訂單提供了良好的支持條件。
   公司業(yè)務(wù)拓展順利,省外業(yè)務(wù)占比不斷提高。公司業(yè)務(wù)起步于江蘇省,2012年起公司積極拓展省外市場,并取得一定成效,2012-2014年來自江蘇省外的業(yè)務(wù)占比分別為44.2%、57.0%和56.6%,安徽省已成為公司在江蘇省外最大的收入來源。未來,公司將立足長三角基地,全面加強(qiáng)向二三線城市的“跨區(qū)發(fā)展”和“品牌輸出”力度,伺機(jī)切入一線城市的高端工程和設(shè)計(jì)市場,以點(diǎn)帶面,形成多區(qū)域利潤增長點(diǎn),鞏固并提高市場份額。
   盈利預(yù)測。我們預(yù)計(jì)公司2015-2017年的營業(yè)收入分別為6.63、7.62和8.83億元。按發(fā)行后股本為6670萬股計(jì)算,預(yù)計(jì)2015年、2016年和2017年攤薄后每股收益1.93元、2.18元和2.56元。結(jié)合目前A 股可比公司的情況,我們給予公司2015年30~35倍市盈率,對應(yīng)合理股價(jià)區(qū)間為57.80元~67.43元。
   風(fēng)險(xiǎn)提示:大型項(xiàng)目市場拓展進(jìn)度或不及預(yù)期,項(xiàng)目回款或不及時(shí)造成公司資金困難。