蒙草生態：業績如期大幅增長 PPP或持續發力

10月19日消息：10月14日晚,公司發布業績預告:前三季度歸母凈利潤為2.10~2.55億元,對應同比增速為40~70%。其中,三季度單季歸母凈利潤為0.87~1.32億元,對應同比增速為133.88~254.49%。

市場份額提升、工程項目推進順利以及PPP項目貢獻增量凈利潤,是公司前三季度業績實現高速增長的主要原因。報告期內,公司堅持以生態修復、牧草業、草種業三大板塊為核心,充分發揮自身專業優勢,業務規模以及市場份額得以提升;同時公司在建項目穩步推進,主營業務收入和凈利潤同比大幅增長。此外,公司大力推進PPP項目示范性工程建設,發展前景良好,在節水抗旱、生態修復、種業科技、現代草業等領域實現了長遠布局,業績貢獻有望越來越明顯。

從二季度開始,公司業績開始明顯反轉回升。考慮到公司大力推進PPP項目,未來貢獻的業績有望越來越明顯,我們認為,公司全年業績高增長無憂。公司今年Q1、Q2單季度實現歸母凈利潤分別為-0.2億元、1.43億元,同比增速分別為-175.96%、65.69%。我們認為,從二季度開始公司主業增長以及PPP項目貢獻增量業績具有可持續性,本次公司預告前三季度業績高增長在我們預期之內。根據我們對公司公告訂單的跟蹤統計,公司今年新增訂單高達56.38億元,預計公司全年業績高增長應無憂。

西部PPP龍頭,專注于草原生態修復、沙地治理,市場空間巨大。公司立足“草、草原、草產業”,專注于草原生態修復、沙地治理領域,積累了豐富的項目經驗。考慮到我國分布有近60億畝草原、近20億畝沙地,未來治理修復業務空間巨大。我們認為,隨著政府對PPP模式持續大力推廣以及對草原生態修復領域的日益重視,未來公司獲取相關PPP訂單有望持續增加,未來業績增長前景值得期待。

預計公司2016~2018年歸母凈利潤分別為2.68億元、4.23億元、6.55億元,對應EPS分別為0.27元、0.42元、0.65元。當前股價對應2016年的PE為47倍。