川財周觀點

      本周休閑板塊持續調整。其中騰邦國際和宋城演藝受益于公司一季報業績表現良好，本周小幅上漲。騰邦國際和宋城演藝2018 一季度年歸屬于上市公司股東的凈利潤分別同比增長22.95%和31.48%。近期，免稅和酒店行業調整幅度較大。不過從基本面看行業均保持穩定增長。免稅方面：1-2 月海南離島免稅累計銷售額同比上漲24.37%。酒店方面：錦江股份3 月分中國大陸地區的中端/經濟型/整體的酒店RevPAR 分別同比增長1.55%/4.54%/9.40%，保持穩定增長。隨著近期的調整，建議關注估值趨于低估的免稅、酒店和周邊游板塊。相關標的：中國國旅（601888）、首旅酒店（600259）、錦江股份（600754）、中青旅（600138）、宋城演藝（300144）。

     市場表現

      本周休閑服務指數下跌1.07%，跑輸滬深300 指數0.96 個百分點。板塊共12支個股上漲，17 支個股下跌，漲幅前5 的分別是三特索道（5.11%）、騰邦國際（4.14%）、宋城演藝（3.59%）、長白山（2.77%）、九華旅游（1.17%）；跌幅前5 的分別是眾信旅游（-6.19%）、西藏旅游（-5.29%）、大連圣亞（-4.61%）、北部灣旅（-4.23%）、錦江股份（-3.53%）。

      公司公告

      1、中國國旅（600188）：公司2017 年實現營業收入282.82 億元，較上年同期增26.32%；歸屬于母公司所有者的凈利潤25.31 億元，較上年同期增39.96%。

2018 年一季度，公司實現營業收入88.49 億元，較上年同期增53.07%，歸屬于母公司所有者的凈利潤11.6 億元，較上年同期增61.48%。

      2、中青旅（600138）：公司2017 年實現營業收入110.2 億元，較上年同期增6.70%；歸屬于母公司所有者的凈利潤5.72 億元，較上年同期增18.24%。2018年一季度，公司實現營業收入25.07 億元，較上年同期增22.82%；歸屬于母公司所有者的凈利潤9880.57 萬元，較上年同期增14.02%。

      行業動態

      1、文化和旅游部、財政部發布了《關于在旅游領域推廣政府和社會資本合作模式的指導意見》，《意見》鼓勵在旅游領域推廣政府和社會資本合作（PPP）模式。（國家旅游局）

      2、根據韓國旅游發展局的數據顯示：2018 年3 月，中國赴韓游客共計40.34萬人次，同比增長11.8%。1-3 月，中國赴韓游客累計共計105.39 萬人次，同比下降30.5%。（韓國旅游局）
      風險提示：國內旅游市場增速不及預期。