財(cái)政部對政府和社會(huì)資本(PPP)項(xiàng)目的清理要求于3月底完成。但由于項(xiàng)目中仍有不少不規(guī)范項(xiàng)目，清庫、整改仍在進(jìn)行，且清庫速度有所加快。
財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年4月23日，各地累計(jì)清理退庫項(xiàng)目1695個(gè)、涉及投資額1.8萬億元，新增清庫項(xiàng)目535個(gè)、涉及投資額0.6萬億;上報(bào)整改項(xiàng)目2005個(gè)、涉及投資額3.1萬億元。
財(cái)政部《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫管理的通知》(財(cái)辦金[2017]92號)(下稱 92 號文)要求各地在2018年3月底前完成對不符合規(guī)定的PPP項(xiàng)目的集中清理工作。但4月前23天新增清庫535個(gè)，規(guī)范運(yùn)營、嚴(yán)查清庫及整改仍在進(jìn)行。
另外，從大岳咨詢公布數(shù)據(jù)顯示，五一節(jié)前一周管理庫和儲(chǔ)備庫退庫規(guī)模合計(jì)約1.3萬億元，達(dá)到此前 92號文 公布以來累計(jì)退庫規(guī)模的一半左右。
鑒于92號文規(guī)定的 逾期未完成清理的限30日內(nèi)整改 的期限已到(規(guī)定期限是3月31日)，長江證券分析師趙偉分析認(rèn)為，財(cái)政部這一輪清庫工作已完成大半，期間PPP規(guī)范經(jīng)歷了從全國到地方、從普通項(xiàng)目到示范項(xiàng)目的歷程，目前在庫項(xiàng)目合規(guī)性程度已經(jīng)較高，本輪規(guī)范或逐步接近尾聲。
92號文之后，各界對PPP動(dòng)向有不同的解讀，E20環(huán)境平臺(tái)執(zhí)行合伙人、國家發(fā)改委、財(cái)政部PPP雙庫定向邀請專家薛濤認(rèn)為，規(guī)范本身意味著回歸PPP的初心，是回歸提高公共服務(wù)供給質(zhì)量和供給效率的本源。之前所批評的PPP 短期工程化、融資債務(wù)化、邊界模糊化 等三化風(fēng)險(xiǎn)也被高度關(guān)注，這也是92號文PPP規(guī)范的重點(diǎn)。
趙偉認(rèn)為，PPP監(jiān)管趨嚴(yán)的目的并不是為了禁止PPP的發(fā)展，是為了引導(dǎo)PPP在合理、合規(guī)的范圍內(nèi)良性、健康地發(fā)展。
一方面，監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，PPP入庫總量上減量減速。4月PPP入庫總數(shù)量為13151個(gè)，總投資額為17.55萬億元，分別較2月下降819個(gè)和8993億元;從管理庫看，4月PPP項(xiàng)目數(shù)量7263個(gè)，總投資額為11.32萬億元，分別較2月下降216個(gè)和1175億元。
趙偉認(rèn)為，PPP入庫項(xiàng)目的減量減速主要源于清庫導(dǎo)致部分存量項(xiàng)目被清出，也在于監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，合規(guī)重視程度加強(qiáng)，PPP入庫門檻嚴(yán)格，從而引起項(xiàng)目入庫放緩。此外，項(xiàng)目收益率下行疊加當(dāng)前十年期國債收益率處于高位，一定程度上會(huì)抑制市場主體參與PPP的熱情。
另一方面，監(jiān)管趨嚴(yán)不僅給高速發(fā)展的PPP踩上 急剎車 ，PPP項(xiàng)目結(jié)構(gòu)上或漸趨優(yōu)化，項(xiàng)目逐步從 重建設(shè) 向 重運(yùn)營 轉(zhuǎn)變，從而引起PPP項(xiàng)目在行業(yè)分布上發(fā)生變化。截至4月末，市政工程類和交通運(yùn)輸類兩大偏建設(shè)性質(zhì)的PPP管理庫項(xiàng)目數(shù)量分別較2月下降30個(gè)和16個(gè)，投資額分別減少646億元和832億元。這反映出 重建設(shè) 性質(zhì)的PPP項(xiàng)目逐漸受到壓制，PPP項(xiàng)目在行業(yè)分布上慢慢發(fā)生了變化;管理庫中可行性缺口補(bǔ)助、使用者付費(fèi)以及政府付費(fèi)類PPP項(xiàng)目數(shù)量分別為3368個(gè)、865個(gè)和3030個(gè)，較2月分別增加34個(gè)、減少225個(gè)以及減少25個(gè)。
政策導(dǎo)向可能將導(dǎo)致不同付費(fèi)機(jī)制下的項(xiàng)目增長出現(xiàn)分化，政府付費(fèi)類PPP項(xiàng)目增速放緩或下降，而可行性缺口補(bǔ)助類PPP項(xiàng)目穩(wěn)步增長。趙偉認(rèn)為，不同付費(fèi)機(jī)制分化的原因在于，一方面，規(guī)范文件的密集出臺(tái)對地方政府舉債行為進(jìn)行了規(guī)范，導(dǎo)致政府付費(fèi)類項(xiàng)目增速有所下降。另一方面，隨著政策逐步引導(dǎo)PPP回歸至公共服務(wù)的本源，項(xiàng)目行業(yè)分布也將變化 基礎(chǔ)設(shè)施類的PPP項(xiàng)目增速放緩或下降，而公共服務(wù)領(lǐng)域的項(xiàng)目數(shù)量有望增加，這將直接導(dǎo)致付費(fèi)機(jī)制發(fā)生變化。
財(cái)政部最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至2018年4月23日，各地累計(jì)清理退庫項(xiàng)目1695個(gè)、涉及投資額1.8萬億元，新增清庫項(xiàng)目535個(gè)、涉及投資額0.6萬億;上報(bào)整改項(xiàng)目2005個(gè)、涉及投資額3.1萬億元。
財(cái)政部《關(guān)于規(guī)范政府和社會(huì)資本綜合信息平臺(tái)項(xiàng)目庫管理的通知》(財(cái)辦金[2017]92號)(下稱 92 號文)要求各地在2018年3月底前完成對不符合規(guī)定的PPP項(xiàng)目的集中清理工作。但4月前23天新增清庫535個(gè)，規(guī)范運(yùn)營、嚴(yán)查清庫及整改仍在進(jìn)行。
另外，從大岳咨詢公布數(shù)據(jù)顯示，五一節(jié)前一周管理庫和儲(chǔ)備庫退庫規(guī)模合計(jì)約1.3萬億元，達(dá)到此前 92號文 公布以來累計(jì)退庫規(guī)模的一半左右。
鑒于92號文規(guī)定的 逾期未完成清理的限30日內(nèi)整改 的期限已到(規(guī)定期限是3月31日)，長江證券分析師趙偉分析認(rèn)為，財(cái)政部這一輪清庫工作已完成大半，期間PPP規(guī)范經(jīng)歷了從全國到地方、從普通項(xiàng)目到示范項(xiàng)目的歷程，目前在庫項(xiàng)目合規(guī)性程度已經(jīng)較高，本輪規(guī)范或逐步接近尾聲。
92號文之后，各界對PPP動(dòng)向有不同的解讀，E20環(huán)境平臺(tái)執(zhí)行合伙人、國家發(fā)改委、財(cái)政部PPP雙庫定向邀請專家薛濤認(rèn)為，規(guī)范本身意味著回歸PPP的初心，是回歸提高公共服務(wù)供給質(zhì)量和供給效率的本源。之前所批評的PPP 短期工程化、融資債務(wù)化、邊界模糊化 等三化風(fēng)險(xiǎn)也被高度關(guān)注，這也是92號文PPP規(guī)范的重點(diǎn)。
趙偉認(rèn)為，PPP監(jiān)管趨嚴(yán)的目的并不是為了禁止PPP的發(fā)展，是為了引導(dǎo)PPP在合理、合規(guī)的范圍內(nèi)良性、健康地發(fā)展。
一方面，監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，PPP入庫總量上減量減速。4月PPP入庫總數(shù)量為13151個(gè)，總投資額為17.55萬億元，分別較2月下降819個(gè)和8993億元;從管理庫看，4月PPP項(xiàng)目數(shù)量7263個(gè)，總投資額為11.32萬億元，分別較2月下降216個(gè)和1175億元。
趙偉認(rèn)為，PPP入庫項(xiàng)目的減量減速主要源于清庫導(dǎo)致部分存量項(xiàng)目被清出，也在于監(jiān)管趨嚴(yán)背景下，合規(guī)重視程度加強(qiáng)，PPP入庫門檻嚴(yán)格，從而引起項(xiàng)目入庫放緩。此外，項(xiàng)目收益率下行疊加當(dāng)前十年期國債收益率處于高位，一定程度上會(huì)抑制市場主體參與PPP的熱情。
另一方面，監(jiān)管趨嚴(yán)不僅給高速發(fā)展的PPP踩上 急剎車 ，PPP項(xiàng)目結(jié)構(gòu)上或漸趨優(yōu)化，項(xiàng)目逐步從 重建設(shè) 向 重運(yùn)營 轉(zhuǎn)變，從而引起PPP項(xiàng)目在行業(yè)分布上發(fā)生變化。截至4月末，市政工程類和交通運(yùn)輸類兩大偏建設(shè)性質(zhì)的PPP管理庫項(xiàng)目數(shù)量分別較2月下降30個(gè)和16個(gè)，投資額分別減少646億元和832億元。這反映出 重建設(shè) 性質(zhì)的PPP項(xiàng)目逐漸受到壓制，PPP項(xiàng)目在行業(yè)分布上慢慢發(fā)生了變化;管理庫中可行性缺口補(bǔ)助、使用者付費(fèi)以及政府付費(fèi)類PPP項(xiàng)目數(shù)量分別為3368個(gè)、865個(gè)和3030個(gè)，較2月分別增加34個(gè)、減少225個(gè)以及減少25個(gè)。
政策導(dǎo)向可能將導(dǎo)致不同付費(fèi)機(jī)制下的項(xiàng)目增長出現(xiàn)分化，政府付費(fèi)類PPP項(xiàng)目增速放緩或下降，而可行性缺口補(bǔ)助類PPP項(xiàng)目穩(wěn)步增長。趙偉認(rèn)為，不同付費(fèi)機(jī)制分化的原因在于，一方面，規(guī)范文件的密集出臺(tái)對地方政府舉債行為進(jìn)行了規(guī)范，導(dǎo)致政府付費(fèi)類項(xiàng)目增速有所下降。另一方面，隨著政策逐步引導(dǎo)PPP回歸至公共服務(wù)的本源，項(xiàng)目行業(yè)分布也將變化 基礎(chǔ)設(shè)施類的PPP項(xiàng)目增速放緩或下降，而公共服務(wù)領(lǐng)域的項(xiàng)目數(shù)量有望增加，這將直接導(dǎo)致付費(fèi)機(jī)制發(fā)生變化。
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