上游動力煤價格旺季不旺，下游火電企業自然受益。近期，A股市場火電行業相關個股漲勢明顯。市場分析人士表示，雖然當前國內多數電廠利潤尚處盈虧平衡線以下，但相較去年同期虧損的情況已明顯緩解。預計后市煤價將維持下行，對于火電企業股價有望形成支撐。

      12月20日，國內期貨市場動力煤主力合約1905再度延續下行態勢，截至收盤報560.4元/噸，這一價格較今年10月9日的630.8元/噸階段高點已下跌超11%。

      采暖季本是動力煤年度旺季，而今冬煤價上漲乏力，直接對下游火電企業形成利好。20日，Wind中信一級電力及公用事業板塊逆市上漲0.27%，其中，華控賽格漲5.51%，皖能電力漲4.26%。進入四季度以來，火電行業相關個股漲勢更為明顯。10月16日至今，皖能電力累計漲幅超過30%。9月11日以來，華電國際股價最大漲幅超過36%。

   “據企業反饋情況來看，目前國內火電企業多數還是處于盈虧平衡點下方。大型電廠能夠將煤炭成本盈虧平衡線控制在0.11元/卡，也就是說5500大卡的動力煤到場價格只要在600元以下就可以實現盈利。如果是生產效率不高的電廠，對煤炭成本就要求控制在0.1元/卡以下，那仍需要煤價持續下行才能實現盈利。”卓創分析師崔玉娥告訴證券時報·e公司記者，目前山東地區火電企業還是微虧狀態。

   崔玉娥指出，全國不同地區每個電廠情況不一樣，東北地區由于長協用煤量大，成本相對較低，加之當地氣溫低，電廠滿負荷生產，因此應處于盈利狀態。而山東地區今冬由于氣溫整體偏暖，開工率不高。往年高峰期能夠出現半個月到一個月滿負荷運轉的情況，但今冬多數在70%-80%開工率。

   盡管部分電廠小幅虧損，但相較上個采暖季煤價高企導致電廠煤荒的情況，當前火電企業的生產經營情況已大幅緩解。“12月20日秦皇島港口5500大卡動力煤價格已下降到605元/噸，且沿海六大電廠的庫存依然處于較高狀態。”崔玉娥介紹，今年火電企業的生產成本較去年同期已大幅下滑。

   她進一步表示，國家發改委此前發布的《關于取消、降低部分政府性基金及附加合理調整電價結構的通知》，取消向發電企業征收的工業企業結構調整專項資金，騰出的電價空間用于提高燃煤電廠標桿電價，緩解燃煤發電企業經營困難。同時加之上網電價上調利好，火電企業的成本壓力已獲得進一步緩解。按照簡單測算，受上述政策利好影響，火電企業5000大卡的煤炭成本能夠下降80元/噸。