4月30日消息：2015年4月27日，從事生態(tài)修復及園林綠化工程施工的鐵漢生態(tài)(300197,股吧)（300197）披露了2015年一季報，公司今年一季度實現(xiàn)營業(yè)收入3.1億元，同比增長36.22%；凈利潤-305.9萬元，同比減虧277.35萬元。不久前的4月22日，鐵漢生態(tài)亦披露了2014年年報，去年全年實現(xiàn)凈利潤2.44億元，同比微增了3.66%；實現(xiàn)每股收益0.48元。

訂單大幅增長 全國布局完成

2014年，鐵漢生態(tài)實現(xiàn)營業(yè)總收入20.03億元，比去年同期增長34.44%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤2.44億元，比去年同期增長3.66%。公司的各項業(yè)務在2014年均有較快增長，其中生態(tài)修復工程收入4.9億，同比上升18.2%；園林綠化工程收入14.27億元，同比增長39.11%；設計維護收入8558.66萬元，同比增長77.68%。

鐵漢生態(tài)2014年的綜合毛利率為30.96%，相比2013年上升了0.74個百分點。特別是生態(tài)修復工程的毛利率表現(xiàn)尤為亮眼，為39.39%，同比大幅上升了4.86個百分點。園林綠化工程毛利率為28.05%，與2013年基本持平。中原證券認為，鐵漢生態(tài)在生態(tài)修復業(yè)務上的高毛利率，彰顯其在這一領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。記者了解到，作為國內(nèi)最早從事生態(tài)修復的開拓者，鐵漢生態(tài)是國內(nèi)少數(shù)幾家能夠進行復雜環(huán)境下的跨區(qū)域生態(tài)修復工程施工的企業(yè)之一。

廣發(fā)證券(000776,股吧)認為，公司2014年營業(yè)收入的大幅增長主要是因為簽訂的施工合同累計額大幅增加。年報顯示，2014年公司簽訂施工合同累計金額46.69億元（其中金額2億以上的重大合同為33.61億元），比2013年全年訂單26.4億元大幅增長76.85%；設計院新簽設計合同95項，累計合同金額約人民幣8604萬元，同比去年增長50%。

鐵漢生態(tài)的全國化戰(zhàn)略布局已基本完成，目前業(yè)務已覆蓋了全國20多個省份。中原證券指出，公司全國化戰(zhàn)略布局進入收獲期，訂單增加較多，基本能滿足2015年的業(yè)績增長需要。

產(chǎn)業(yè)政策和PPP模式助推發(fā)展

多家券商報告均指出，鐵漢生態(tài)未來的發(fā)展前景廣闊。

從國家戰(zhàn)略層面看，中原證券指出，一方面，生態(tài)文明建設是國家戰(zhàn)略，也被列入了新環(huán)保法。而國家生態(tài)破壞的嚴峻現(xiàn)實使得目前的生態(tài)修復市場需求十分巨大而迫切；另一方面，國家城鎮(zhèn)化進程依然在快速推進，為市政園林繼續(xù)開拓出市場空間。據(jù)中原證券估算，在生態(tài)文明和城鎮(zhèn)化的雙重政策激勵下，未來5至10年，生態(tài)環(huán)境建設產(chǎn)業(yè)蘊含萬億市場規(guī)模，園林行業(yè)發(fā)展空間被再次打開。

從環(huán)保政策層面看，從2014年2月發(fā)改委、環(huán)保部等12家部委聯(lián)合印發(fā)《全國生態(tài)保護與建設規(guī)劃(2013~2020年)》起，到2015年4月“水十條”出爐，一年來環(huán)保政策頻出。首創(chuàng)證券認為，一系列政策密集發(fā)布向市場傳遞出國家將繁榮環(huán)保產(chǎn)業(yè)的信號。預期未來各地方政府將重點圍繞環(huán)保產(chǎn)業(yè)適時推出一批重點建設項目。鐵漢生態(tài)作為同時掌握生態(tài)修復技術(shù)和具備園林綠化施工資質(zhì)的企業(yè)，未來將收獲更多市場訂單。

更加需要注意的是，市政市場投資模式由BT向PPP的轉(zhuǎn)型，也為鐵漢生態(tài)的發(fā)展注入活力。PPP模式是指政府與社會資本簽訂長期協(xié)議，授權(quán)私營商代替政府建設、運營或管理公共基礎設施并向公眾提供公共服務。去年11月國務院印發(fā)《關(guān)于創(chuàng)新重點領(lǐng)域投融資機制鼓勵社會投資的指導意見》，針對生態(tài)環(huán)保等7個重點領(lǐng)域，提出了吸引社會投資的政策措施。

在此背景下，鐵漢生態(tài)成立了PPP模式小組和旅游運營模塊籌備組，并于去年12月簽訂了“湖南(長沙)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)成果展示區(qū)項目合作意向書”，項目擬采用公私合作PPP模式，由合作雙共同出資設立項目公司，其中長沙瑞農(nóng)投資持有項目公司股份不低于30%，鐵漢生態(tài)或鐵漢生態(tài)與第三方投資機構(gòu)組成的聯(lián)合體持有項目公司的股份不高于70%。

業(yè)內(nèi)人士告訴本報記者，園林行業(yè)依賴地產(chǎn)和市政，工程周期長，需墊付大量工程款，而回款慢和回款難一直為投資者所詬病。運用PPP模式可撬動資金杠桿，避免了墊付大量資金而造成公司現(xiàn)金流緊張。隨著施工建設的完成，部分工程可階段性投入使用，亦能帶來資金回流，有效避免傳統(tǒng)的園林項目所帶來的資金困局。

“湖南(長沙)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)成果展示區(qū)項目”為公司在PPP等新的商業(yè)模式探索和轉(zhuǎn)變上邁出了堅實的一步。今年4月，鐵漢生態(tài)與深汕特別合作區(qū)管委會簽署合作協(xié)議。項目投資總額約為50億元，占公司2013年度經(jīng)審計營業(yè)收入的335.57%。預計雙方也將采用EPC、PPP等模式進行合作。海通證券(600837,股吧)指出，PPP模式是公司未來尋求突破的方向之一。

增發(fā)已獲批 緩解資金壓力

2014年，鐵漢生態(tài)的凈利潤增長率遠低于同期營業(yè)收入的增長率。海通證券指出，這主要是公司財務費用的增長侵蝕了公司利潤。年報顯示，因2014年銀行貸款規(guī)模增大以及發(fā)行5億短期融資券，導致利息支出增多，從而使財務費用同比增長了2.43個百分點。

為此，鐵漢生態(tài)于去年公布再融資預案，擬向包括控股股東及實際控制人劉水在內(nèi)的不超過5名特定對象發(fā)行股份，募集資金不超過9.8億元，用于補充工程配套資金項目、云南滇池晉寧東大河片區(qū)濕地公園生態(tài)建設BT項目和信息化建設等三項目。公司董事長、實際控制人劉水認購資金總額不低于2億元，鎖定期3年。目前增發(fā)已獲證監(jiān)會審核通過。再融資的實施將有利于緩解鐵漢生態(tài)的資金壓力，為業(yè)績增長提供保障。